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2月6日，牧原股份（002714.SZ，2714.HK）在香港联交所上市，成为国内生猪滋生行业首家收尾“A+H”上市的企业。适度收盘，牧原股份股价报40.52港元/股，上升3.9%。
开端：“牧原集团”微信公众号
牧原股份董事长秦英林在上市庆典致辞中示意：“港股上市，开启了公司国际化进度。咱们将借力国际平台，坚执改换，作念好主业，助力猪肉产业发展成为当代先进产业。”
刊行价39港元/股
60%召募资金将用于国外布局
刊行价39港元/股
60%召募资金将用于国外布局
笔据此前公告，牧原股份本次全球发售H股基础刊行限制为2.74亿股，刊行价为39港元/股，公司已得胜引入多家闻名机构手脚基石投资者，包括刚直集团、丰益、中化香港、香港豫农国际、富达基金、加皇环球财富管制（亚洲）有限公司、上海高毅、祯祥东说念主寿保障、群众东说念主寿、UBS AM Singapore等，共计认购金额约53.42亿港元。
张开剩余79%牧原股份有关厚爱东说念主此前向南王人·湾财社记者先容，本次港股刊行最主要的标的是激动全球化战术，公司但愿借助香港全球金融中心肠位，打造国际化成本运作平台，丰富融资渠说念和器用，激动公司国际化战术布局、普及企业形象及国际闻名度，给与更多国际东说念主才，加快国外团队建设，加强与境外成本阛阓对接。
据此前表示，牧原股份已明确本次募资净额的中枢投向，60%的召募资金用于国外布局，30%的召募资金用于攻坚期间改换。
国外布局上，牧原股份预测约62.76亿港元将用于拓展国外生意河山，包括加强越南等东南亚国度在内的国外阛阓开拓，完善全球供应链体系，推动国外收购、战术定约等成本运作。此前，牧原股份已在越南成立全资子公司，并与当地企业合营落地年出栏160万头商品猪的滋生景观。
期间改换方面，牧原股份预测约31.38亿港元将干预全产业链研发改换使命，要点巩固公司在育种、智能滋生、养分管制及生物安全等中枢范畴的期间上风。10%的召募资金用于补充运营资金：约10.46亿港元将用作营运资金及一般企业用途，为平淡谋略运转、各项战术举措落地提供填塞的流动性因循。
首日股价涨幅3.9%不足预期？
分析：产能去化有望带动基本面建造
首日股价涨幅3.9%不足预期？
分析：产能去化有望带动基本面建造
值得防卫的是，牧原股份港股刊行价为39港元/股，经由首日开盘后，股价定格在40.52港元/股，而这一股价依汇率换算后低于牧原股份A股近期股价46.41元/股。一些投资者以为，这一涨幅对港股新股而言并不足预期。
事实上，港股首日表当今此前的发售阶段就已初见头绪。据香港公斥地售了2739.52万股股份，占发售股份总额的约10%，最终获5.88倍的认购；国际发售了 2.47亿股股份 ，极度于发售股份总额的90%，最终收货了 8.62倍的认购。
开端：牧原股份
与之对比，1月28日上市的鸣鸣很忙（1768.HK）在发售阶段分手获取了香港公斥地售1899.49倍的认购额和国际发售44.44倍的认购额。2月3日上市的东鹏饮料的香港发售、国际发售认购额也分手达到57.46倍和15.60倍。
牧原上市涨幅不足部分股民预期的背后，生猪阛阓正在阅历价钱的大幅走低。
2月5日，牧原股份发布公告，2026年1月份销售情况简报显露，公司销售商品猪701万头，同比变动2.73%（其中，向全资子公司销售商品猪312万头）。商品猪销售均价为12.57元/公斤，同比着落16.92%。商品猪销售收入为105.66亿元，同比着落11.93%。
而12.75元/公斤的单价已较2025年12月的单价有所回升。2025年12月，牧原股份商品猪销售均价11.41元/公斤，同比变动-25.38%。
1月12日，牧原股份在投资者互动平台上恢复投资者称，2025年12月，公司生猪滋生通盘成本在11.6元/公斤傍边。这意味着，2025年12月，牧原股份的商品猪销售价钱还是跌破公司成本线。
这也导致了牧原股份四季度功绩受到冲击。
笔据三季报，2025年前三季度牧原股份收尾收入1117.90亿元，同比增长15.52%；归母净利润147.79亿元，同比增长41.01%。探究词，牧原股份2025全年则预测归母净利润同比着落12.20%至17.79%，为147至157亿元；扣非净利润151亿至161亿元，同比着落14.12%至19.45%。
开端：牧原股份
浅陋狡计可知，2025年四季度牧原股份的净利润濒临亏本风险，而最高也不向上9.21亿元。
对2025年盈利的下滑，牧原股份示意，2025年受生猪阛阓行情波动影响，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比着落约17.3%，使得公司合座盈利水平较上年同期有所下滑。
在“反内卷”的配景下，阛阓预测生猪阛阓基本面将随产能去化而冉冉建造。
山西证券指出，生猪滋生行业有望迎来新的一轮阛阓化去产能。同期，在生猪产业“反内卷”政策的带领下，政策调控下的产能去化也同步激动。在上述两高大素重叠的影响之下，国内能繁母猪存栏量在阅历过前几个月的慎重着过期初始出现加快去化的趋势。因此，行业在上半年的猪价淡季里有望保执产能去化的趋势，生猪滋生行业基本面和估值有望得到建造。
卓创资讯生猪行业分析师刘博洋指出，短期来看，2026年春节前备货需求仍在开释，生猪价钱有望不时季节性反弹，高胎淘汰母猪价钱将保管高位运行，但受合座生猪供应充裕的适度，涨幅或相对有限，预测其较标猪的折价比例保管73%-76%区间内。
中永久而言，刘博洋示意，农业农村部公布的天下能繁母猪存栏量已聚积3个月处于4000万头以下，跟着低效产能的执续出清与奢华需求的稳步复苏，2026年下半年高胎淘汰母猪行情或将随猪周期变化，慎重进入上行通说念。
采写：南王人·湾财社记者 刘常源配资平台资讯-股票配资行情解读
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